当前全国冷轧板卷均价也是位于近三年同期低位，而莱芜市场冷轧板卷价格喜提国内市场最低位水平。冷轧板卷价格长期处于低位运行，再加上利好消息影响力度减弱，市场逐渐回归基本面，价格波动空间不大，后期冷轧板卷价格走势如何？笔者将从市场最低价莱芜市场价格以及与主流市场价差走势变化角度着手进行简要分析。

一、市场价格低位难起

数据来源：钢联数据

笔者负责山东部分区域的冷轧板卷市场，上图选取了莱芜市场的冷轧板卷价格走势，主要原因是莱芜市场长期处于国内冷轧板卷价格低位。从该市场近几年的冷轧板卷价格走势来看，价格呈现一个起伏明显，但整体震荡向下的格局，从2023年3月初4810元/吨的高位，震荡下跌至2024年8月底的3430元/吨，后随着价格急速上涨后，在2025年整体呈现一个缓慢下跌又逐渐上涨的走势，随着冷轧价格上涨到一定高位后，价格又开始下跌。近两年来，随着一些短流程钢厂的加入，市场供给不减反增，民营钢厂资源迅速增加，市场竞争激烈，对价格也有一定的抑制作用。目前市场资源充足，再加上还有日钢等冷成形低价资源对市场的冲击，冷轧市场民营资源价格上涨力度有限。

二、区域间价差偏低

数据来源：钢联数据

笔者选取了莱芜与上海以及天津的冷轧价格进行对比。 从走势图中可以看出，近两个月内冷轧板卷呈现一个震荡走势，价格上下波动，但幅度变化有限；而从各市场价格变化幅度来看，近期价格均出现上涨，但莱芜市场由于价格本就处于低位，再加上资源竞争激烈，价格上涨动力不足，价格一直位于市场底部。

从近两年的三地价差走势中可以清晰看到，当市场价格处于震荡波动阶段时，三地价格出现分化，且大多时莱芜市场价格处于底部；而当价格处于低位或出现持续性下跌和上涨时，三地市场价格逐渐趋于一致。2025年7月初，市场价格出现上涨，莱芜与上海、天津两地市场价格相差无几，部分时候两地冷轧价格与莱芜市场价差处于负数，一直维系到10月份，三地价差逐渐拉大，但仍低于地区间运费。具体来看，莱芜市场资源在前几年有发往华东部分地区，近两年由于华东外围资源的涌入，以及区域间价差过窄，导致资源较难向外流出，多当地市场消化为主，市场贸易商销售半径收缩，随着近几年各地产线的陆续投产，后期钢厂的销售半径也会缩小。目前钢厂产能利用率仍处于高位，Mysteel数据显示冷轧钢厂产能利用率82.94%，冷轧板卷供给充足，市场资源较饱和，区域间资源流动性逐渐降低。

三、库存逐渐减少

数据来源：钢联数据

截至11月13日，Mysteel统计数据显示，冷轧板卷总库存172.07万吨，冷轧库存在国庆节后到达一个全年高位后，开始由升转降，已经连续五周降库。从近两年库存走势来看，今年冷轧板卷库存去库节奏开始较晚，2024年三四季度开始市场便处于持续去库的阶段；今年与近几年的库存峰值出现时间也发生了变化，以往库存峰值出现时间均在农历春节前后，而今年冷轧库存峰值却在国庆节后。目前市场虽仍处于降库阶段，冷轧库存较去年同期增加23.36万吨，但距离2026年只有一个半月左右，市场去库时间较短，再加上贸易商反馈市场需求表现不温不火，市场降库速度一般，未来冷轧库存或仍处于年同比高位。

四、总结

11月14日，财政部党组书记、部长蓝佛安在采访中表示，统筹用好专项债券、超长期特别国债等资金，优化政府投资方向，更多投向具有战略意义、有利于提高全要素生产率的项目，提高政府投资效益，坚决防止低效、无效投资。

但由于近期市场成交表现乏力，冷轧板卷整体上涨动力不足。据贸易商反馈，目前市场本就处于需求淡季，再加上受到冬季天气的影响，今年的销售时间有限，贸易商为了出货成交，价格波动幅度有限。后期或有部分钢厂出现停产检修，市场供应或出现减量，目前全国库存年同比仍处于高位，但南北方库存出现分化，今年冷轧板卷库存上涨主要集中在南方以及华东区域，且高于去年同期，虽南方与华东区域是冷轧板卷主要的需求市场，但库存增加对当地市场资源价格的上涨或也有一定的制约，且四季度下游终端需求较难有大幅变化，未来冷轧板卷市场逐渐回归供需基本面，再加上目前冷轧市场价格同比低位，未来冷轧市场价格多是底部震荡，价格上涨动力不足。