供需失衡下的镀锌板：高库存、弱需求与结构分化

2026 年二季度以来，镀锌板市场整体呈现 **“供应高位、需求偏弱、库存承压、价格僵持”** 的格局，传统淡季效应逐步显现。

一、价格：窄幅震荡，波动收窄

5 月底全国镀锌板卷均价维持在4000—4200 元 / 吨区间，单日波动多在 ±10—20 元，方向性驱动不足。期货端热卷主力震荡上行，但现货跟涨意愿不强，“期强现弱” 特征明显。

二、供应：产能高位，开工率维持高位

行业产能持续扩张，全国镀锌总产能已超1.2 亿吨，2026 年仍有新增产能投放。当前整体开工率接近90%，产能利用率约 67%，周产量维持 119 万吨左右，供应压力不减。

三、需求：淡季来袭，终端持续偏弱

下游家电、汽车、建筑等行业进入季节性淡季，订单释放放缓，终端采购意愿低迷，按需拿货、谨慎观望成为主流。商家普遍反馈 5 月销量不及 4 月，成交活跃度偏低。

四、库存：高位徘徊，去库缓慢

全国镀锌社会库存154.15 万吨，虽周环比小幅下降，但同比仍增超 20%，处于近年同期高位。淡季背景下，库存消化周期拉长，对价格形成持续压制。

五、区域：价差收缩，北材南下受阻

国营资源：乐从 - 上海 - 天津价差呈阶梯下行；民营资源：乐从略高于上海，上海高于天津。南北价差持续收敛，北材南下利润空间不足，区域资源流动减弱，市场呈现 “区域割据、本地消化” 特征。

六、展望：弱势平衡，窄幅震荡为主

短期镀锌板市场将继续在高库存、弱需求、成本托底之间寻找平衡，价格难有大涨大跌，大概率维持稳中小幅波动格局。建议贸易商控制库存、快进快出；终端按需采购，锁定低位资源。