2月镀锌板卷价格或保持窄幅波动运行

1月镀锌板卷价格仍然呈现下跌走势，市场跌幅有所收窄。今年春节放假时间偏晚，不少下游终端企业1月末就已陆续放假，市场需求较往年也减少不少，冬储备货的意愿更是不多。进入2月份，市场需求进一步减少，商家实际销售时间缩短，当前整体库存仍偏高，为了缓解节后的库存压力，近期还是以成交出货为主。1月份全国镀锌板卷1.0mm均价为3911元/吨，较上月3936元/吨下跌25元/吨，较2025年同期4140元/吨下跌229元/吨。对于2月份行情，笔者认为市场整体心态偏谨慎，从当前供应端的生产情况来看，整体的供应量偏大，库存增加情况明显，节后复工复产的速度可能偏慢，那么届时市场库存压力过大或造成价格的弱势运行。具体情况如下：

一、镀层板卷进出口情况

图1：镀层板卷出口情况

海关总署数据显示：2025年12月我国镀层板（带）出口总量共计197.32万吨，月环比增幅12.56%，年同比增幅12.67%。 2025年1-12月份我国镀层板（带）出口总量共计2148.12万吨，年同比增幅12.67%。2025年我国镀层板的出口量再创新高，尤其是年底12月份出口量继续攀升，主要也是因为出口许可证的重新实施，市场抢出口的情况明显，因此出口量有所提升。

从出口量占比来看，镀层板排名前三的企业分别是菲律宾、泰国和韩国，基本和前几年未有明显变化，但值得关注的是除菲律宾较2024年同期继续保持增长以外，泰国和韩国分别下降0.86%和10.98%。在排名前十的国家中沙特阿拉伯、阿联酋、巴基斯坦等年同比增长较快。

图2：镀层板卷进口情况

2025年12月我国镀层板（带）进口总量共计7.86万吨，月环比增幅4.27%，年同比降幅23.63%。 2025年1-12月份我国镀层板（带）进口总量共计91.05万吨，年同比降幅19.15%。

二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况

图3：国内镀锌板卷产能利用率情况

2026年1月全国镀锌板卷平均产能利用率为64.7%较2025年12月份66.4%下降1.7%，较去年同期的56.3%上升8.4%。据悉，2026年1月镀锌板卷的产能利用率延期去年年末的相对高位，整体供应端减量情况并不明显。进入2月，虽然产能利用率呈现下降的趋势，但是仍高于2025年同期。截至2月初，镀锌板卷样本企业中104家压延企业产能利用率为58%，26家高炉企业产能利用率74.8%，周环比略有下降，其中压延企业产能利用率下滑更加明显。据悉，2月份春节放假前夕，压延企业表示今年贸易商和下游客户整体冬储备货的积极性不强，库存压力较大，因此生产线上也会进行放假对产线停产检修。接下来镀锌板卷产能利用率将会出现较为明显的下滑，预计到2月末才会陆续恢复正常生产。

三、镀锌板卷库存情况

图4：国内镀锌板卷库存走势

截至1月底，镀锌板卷库存为170.61万吨，其中社会库存121.8万吨，较2025年同期111.75万吨增加10.05万吨。虽然近期镀锌板卷库存呈现下降趋势，但是整体降幅并不明显，尤其是社会库存部分主流市场仍然偏高，使得商家的库存压力较大，加上考虑到春节期间累库时间近20天，因此节前不少市场仍然是以跌价出货的操作为主，尽可能在春节前保持低库存状态来缓解节后的库存和资金压力。

四、市场利润情况

图5：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间

1月民营镀锌板卷价格偏弱运行，整体跌幅并不明显。原料端热卷价格相对坚挺，期货盘面的上涨或下跌对其影响较小，反观镀锌板卷受需求疲弱影响，商家为出货不断下调现货价格。这也使得民营镀锌板卷生产企业的盈利空间逐渐收窄，现阶段从数据来看已有亏损的情况。1月民营镀锌板卷平均价格3970元/吨，平均成本为3972元/吨。伴随着盈利空间的收窄，正好趁春节假期来临之际，生产企业也会考虑主动减产来支撑节后价格的上涨或平稳运行。

五、国内市场表现

（一）主导市场行情走势

图6：镀锌卷板全国均价走势

1月全国镀锌板卷价格走势呈现窄幅波动运行，整体价格变动并不明显，1.0mm全国均价为3911元/吨较上月3936元/吨下跌25元/吨，低于去年同期。今年春节放假时间偏晚，进入2月以后就已经有下游客户陆续放假，市场交投氛围清淡，商家希望节前以成交出货为主，因此趁还有一定的出货量选择降价销售，预计2月第一周现货价格仍有下跌空间。春节假期结束以后基本就到2月底，下游完全恢复生产可能到正月十五以后也是进入了3月。笔者认为，2月库存累增的情况较为明显，加上年前库存本就不低，因此节后压力过大或难支撑现货价格出现“开门红”的行情。

（二）镀锌板卷区域价差情况

图7：镀锌板卷广州-天津市场价差情况

2025年华北和华南间镀锌板卷的价差较长时间保持华北高于华南的情况，此情况也是延续到了2026年。当前华北地区首钢镀锌板卷价格基本维持在4200元/吨左右，华南市场近期降幅较为明显，从月初的4150-4160元/吨到月末的4110元/吨，主要也是主流资源柳钢价格下跌明显，市场需求偏弱，商家出货仅能降价销售。2月第二周各区域市场仍有一定销售，从目前情况来看，华北地区价格趋于平稳，华南市场还有下跌空间，预计华南和华北两区域间的价差或保持70-80元/吨。

图8：锌锭以及镀锌板卷价格走势

1月0#锌锭价格整月均价为24549元/吨，较12月份23161元/吨上涨1388元/吨，1.0mm镀锌板卷均价为3911元/吨，较上月3936元/吨下跌25元/吨。从图中可以看出，近期受有色大宗商品的波动影响，锌锭价格也是呈现一路上涨的态势和镀锌板卷价格走势形成明显的分化，这也给镀锌板卷生产企业的生产成本带来一定的压力。

六、2月市场分析预测

市场消息面：1.据Mysteel统计，截至2026年2月3日，共有14家上市车企披露2025年业绩预告，7家预计实现盈利。从同比来看，4家增长，2家下降，1家扭亏为盈，3家亏损收窄，2家由盈转亏。2025年上汽集团净利预增438%-558%，表现最为亮眼。2025年上汽集团实现整车批发销量450.75万辆，比上年同期增长12.32%。

2.从湖北省发改委获悉，《2026年省级重点项目清单》已正式发布，首批937个省级重点项目，总投资33904亿元，年度计划投资4084亿元，主要分为重大产业、重大基础设施、重要民生环境三大类项目。其中，重大产业项目513个，四成以上产业项目为新兴产业项目。

3.根据上海航交所1月30日发布的最新数据，上周SCFI指数下跌141.11点至1316.75点，周跌幅扩大至9.67%，四大远洋航线全面下跌，跌幅均超过10%。

笔者认为：春节假期结束后，市场行情整体变动不大，涨跌均两难。1.从市场情绪来看，年前二级分销商和下游终端客户备货积极性较往年有所下降，资源集中在钢厂一级代理和国企手中，对于年后的行情认为并不乐观，年后需要赶工期的订单较少，因此年前尽量低库存过年。2.库存方面：最新数据统计，镀锌板卷社会库存121.85万吨，较去年同期增加10.09万吨，库存拐点即将到来，预计年后市场整体库存压力较大，不利于价格的上涨。3.当前镀锌板卷产能利用率属于偏高水平基本仍在60%以上的水平，整体供应压力较大。总体来看，2月份钢厂的订单接单存在一定压力，对于市场的投放量或将加大，加上现有的库存压力及节后行情的不确定性，笔者认为年后价格或维持窄幅波动运行，上涨和大跌均两难。