盛夏来临 钢铁“寒意”难消 预计冷轧板的价格或将弱势震荡运行。

当前冷轧板市场面临“高供应”与“弱需求”的显著矛盾。一方面，冷轧产能利用率自年初以来持续攀升并维持高位，钢厂因现金流尚可且边际效益未达临界点，主动减产意愿低迷，导致供应压力持续释放，短期内难见下滑。另一方面，下游需求不振：出口关税增加抑制外商采购，汽车行业进入传统生产淡季导致冷轧采购量减少，房地产市场低迷亦削弱钢材需求。尽管国内消费尚存韧性，但囤货意愿不高，叠加淡季因素，整体需求预期持续走弱。在供应维持高位、需求难以提振的背景下，库存累积风险增加，市场供大于求格局加剧，盛夏时节，市场“寒意”难消。

一、冷轧板产能利用率居高不下

从2025年上半年冷轧产能利用率看，从2月中旬往后冷轧产能利用率快速攀升，且持续保持在近几年高位，且在5月后产能利用率持续攀，达到新高87.69%。据了解，6月下旬冷轧生产企业尚未出现检修情况，部分钢厂存在被动减量情况。主要核心在于利润尚存，边际效益尚在边缘徘徊，难言有效减量。而钢厂7月份在较6月份相比接单压力继续增加的情况下，给予市场流通材或带来增量。目前冷轧市场活力表现较热轧偏差，但尚无明显品种结构调整的动作出现，其核心问题在于2者皆有利润的情况下，虽冷轧较热轧效益更弱，但本地钢厂为保证市场份额占有量，现金流为正的情况下，减量的意愿并不高。这也是导致钢厂让利接单继续维持生产，以时间来换摊薄生产成本。但淡季供应维持高位，未来的风险预期会有增加，这也容易形成库存累积。

二、汽车行业需求疲软

汽车行业作为冷轧板重要的下游行业，汽车的产销变化会直接影响到冷轧的需求变化。从近几年的汽车产量数据来看，除去春节前后，每年的6、7、8月份都是处于汽车产量的低点，也就是汽车的传统淡季，此时汽车厂商会减少对汽车的生产。下游用钢企业自身订单反馈有部分减少；另外一方面出口关税增加后，利润下降，导致外商采购量减少，其次也面临淡季消费这使得总量预期持续下滑。据市场商家反馈，目前正处于汽车的生产淡季，汽车商家除了维持最基础的生产外，没有额外的生产计划，所带来的冷轧板卷采购也随之减少，未来一两个月内，汽车对于冷轧板卷的需求或难有大幅增长。

三、总结

从供应层面上看，虽国家政策面有利好预期存在，但是并未有更具体的政策出台，尽管现在钢厂库存压力尚存，且实际利润仍然在盈亏平衡线附近，各钢厂间对于停产检修的意愿不是很大，钢厂间仍以维持生产为主，市场供给充足。而房地产市场并无有太多利好消息传出，目前的房地产投资与房地产新开发面积仍较少，对于钢材的需求也有所减少，再加上人们对汽车以及家电等一些大宗商品的消费不足，当前冷轧板卷市场仍处于供大于求的局面，且供需矛盾或有逐步加深的可能。不过目前国内消费韧性尚存，虽然囤货、持货的意愿不高，但这对于钢厂接单仅仅带来压力，矛盾累积仍需要一定时间。

综合来看，预计冷轧板卷的价格或将弱势震荡运行。