钢厂内供增量明显 冷轧板 热轧板后市预期如何

近期，热轧板钢厂内供增量明显，冷热轧原有市场平衡被冲击，致使冷轧板 热轧板价差持续承压收窄，目前已跌至630元/吨。这一变化源于供需结构失衡、下游需求分化等诸多因素影响。在热轧板供应激增与冷轧板需求疲软的反差下，市场格局加速重塑。后续冷热轧市场走势如何演变，成为行业关注焦点，本文将简要剖析其内在逻辑与发展趋势。

一、内供增量明显

据统计，截至4月18日，本周热轧板卷钢铁企业内供量达108.72万吨，同比增加 10.27 万吨，增幅约 10.43%，增长显著。其主要驱动力体现在三个方面：一是供给释放。据数据显示，2024年我国新增8条热轧产线，设计产能超1500万吨/年，持续扩张的热轧产能为内供量增长奠定基础。二是利润导向。全国91家高炉钢厂生产成本的调查显示，3月热轧板吨钢毛利较螺纹钢高出82元/吨，受利润驱动，钢厂主动调整生产结构，将铁水资源向热轧倾斜。三是需求倒逼。在政策影响下，冷轧板市场需求优于热轧，为保障冷轧产线原料供应，钢厂通过提升热轧自用量，推动内供量进一步增长。

二、价差显著缩窄

截至4月24日，国内冷轧板 热轧板价差为624元/吨，周环比下降72元/吨，降幅约为10.34%；月环比下降93元/吨，降幅约为12.97%，缩窄态势显著。当前下游家电、汽车等行业复苏不及预期，终端消费动力不足，导致冷轧板 热轧板产品市场需求受限，价格上行乏力，进而压缩冷热价差空间。从产业链传导来看，热轧作为冷轧上游原料，其产能扩张带来的供给增加，使得价格承压，对冷轧形成成本支撑弱化，促使冷热价差缩窄。此外，热轧金融属性较强，期货市场活跃度高，资金博弈加剧，价格波动频繁。当市场情绪偏空时，热轧现货跟跌速度通常快于冷轧，也加速了冷热价差的收窄趋势。

三、库存表现分化

截至4月24日，全国冷轧板总库存为165.92万吨，周环比微减0.53万吨，月环比增加5.2万吨；全国热轧板卷总库存为367.69万吨，周环比减少6.86万吨，月环比减少28.27万吨。其中热轧板卷库存延续去化趋势，而冷轧库存则持续攀升，尽管本周出现去库迹象，但去化进程极为缓慢，两者市场表现差异明显。当前冷轧市场的核心矛盾仍集中在需求动力不足，下游汽车和家电行业消费预期下滑，导致冷轧库存去化速度放缓，贸易商出货压力显著增加。尽管3月新能源汽车产量同比增长40.6%，家电领域也受“以旧换新”政策带动产量增长，但政策传导至现货市场存在时滞，实际需求未达预期。此外，冷轧高价资源成交困难，贸易商更倾向于采购低价民营资源，进一步抑制市场价格弹性。反观热轧市场，凭借相对可观的利润空间，企业生产积极性相对较高，产量维持在高位运行，与此同时，热轧下游需求端表现相对稳定，下游刚需补库和出口订单的需求韧性较强，一定程度上支撑了热轧价格，库存持续去化。不过，随着产能的持续释放，后期热轧市场供给压力依然存在。

四、总结

当前冷轧板价格受制于需求端疲软和库存压力，短期内或延续弱势；热轧板虽受益于需求回暖和成本支撑，但高供给格局难以扭转，价格反弹空间受限，以上均进一步加剧冷热价差持续收窄。建议关注政策落地进度及钢厂减产动态，以应对市场波动。